FOURTWO 포투가 사는 세상

삼성전자의 2009년 1분기 실적이 발표됐다. 영업이익 규모는 4,700억원이다. 이미 발표한 바 있는 LG전자는 영업이익 4,556억원이었고, 하이닉스는 영업적자 5146억원, LG디스플레이는 4115억원 영업적자였다.

LG디스플레이(4,115억원 적자)가 중국 발 호재로 삼성전자 LCD부문(3,100억원 적자)을 넘어설 것으로 예상됐으나 기대에 못 미쳤다. 하이닉스(5,146억원 적자)의 영업실적이 기대이하라고 생각했는데, 삼성전자 반도체(6,700억원)와 비교해 보니 매우 선방했다고 볼 수 있다. 삼성전자는 가격이 좋았던 낸드 세계 점유율이 40%에 달한다. 그리고 시스템LSI 부문도 성장가도에 있었기에 D램 적자를 상당부분 메꿔줄 것이라 예상할 수 있었다. 하지만 시스템LSI부문이 경기불황여파로 실적이 급전직하한 모양이다. 반도체 부문 사업 포트폴리오(portfolio)가 잘 갖춰져 있다고 봤고, 안정적이라고 여겨졌던 시스템LSI도 경기불황의 흐름을 비켜나지 못했다. 이는 역시 세트기업 의존형 사업의 굴레를 벗어나지 못했기 때문이다. 시스템LSI가 삼성전자 2009년 1분기 반도체사업에서 오히려 실적에서 발목을 잡은 모양새다.

LG전자와 삼성전자 영업실적을 비교하려면 LG전자의 사업부를 삼성전자의 부문에 맞춰 조절해야 한다. 삼성전자의 정보통신(휴대폰, 네트워크, 컴퓨터, 1조 1200억원 영업이익 흑자)부문은 LG전자의 MC(Mobile Communications, 휴대폰, 2,626억원 영업이익)와  BS(Business Solutions, 274억원)를 합한 이익규모인 2900억원과 비교해야 한다. 삼성전자의 디지털미디어(생활가전, TV, 영업이익 3800억원)은 LG전자의 HE(Home Entertainment, TV, PDP모듈, 142억원)와 HA(Home Appliance, 1,019억원)와 AC(Air Conditioning, 608억원)을 합한 규모인 1769억원과 비교해야 한다.

좀 정리해 보면 정보통신 부문은 삼성전자 영업이익 1조 1200억원 대 2900억원 LG전자인 것이고, 디지털미디어 부문은 삼성전자 영업이익 3800억원 대 1769억원 LG전자인 것이고, LCD부문은 삼성전자 3100억원 영업손실 대 4115억원 LG디스플레이인 것이며, 반도체 부문은 삼성전자 6700억원 영업손실 대 5146억원 하이닉스와 비교되는 것이다.

숫자가 글과 뒤섞이니 복잡해 보여 이를 표로 아래와 같이 정리해 봤다.

                                                                                                                                 (단위 : 억원)


하이닉스가 2008년 4분기에 비해 영업적자를 36%나 줄였다고 하던데 손실율을 보면 아직도 삼성전자와 3배 이상 차이가 난다. 삼성전자가 DS와 DMC부문으로 조직이 개편되고 나오는 첫 분기실적이었는데 전 분기 대비 200억원 밖에 영업손실을 못 줄인 이유가 여기에 기인한 바가 크다는 생각이다. 아무래도 삼성전자 조직이 부품과 세트로 나뉘게 되면서 세트(DMC)부문이 부품(DC)부문으로 부터 구매하는 부품가격 현실화가 반영된 실적으로 보인다는 것이다. 이는 세트부문의 경쟁력 강화로 나타난 셈이다. 영업이익율 수치로만 보면 정보통신 사업부가 특히 큰 수혜를 받은 모습이다. DS부문이 DMC에 내부 부품공급을 하면서 외부기업에 공급하는 가격수준으로 공급가격이 내려갔을 것으로 보이고, 이는 DMC의 원가경쟁력에 기여해서 점유율과 영업이익율이 큰 폭으로 개선되는 효과를 가져온 것으로 보인다.

앞으로 반도체와 LCD 패널 사업부가 수요 대비 공급량 과다로 부품가격이 하락하면 DMC 제품 원가에 곧바로 반영되는 시스템이라면 세트경쟁력 강화에 도움이 될 것이며 사업부 간 투명성 제고에도 도움이 될 것이다. 내부 공급에 관한 마진율을 조율하는 조직이 없다면 정말 리얼한 실적을 볼 수도 있게 된다. 부품호황기에는 반대로 DS부문의 실적이 쭉 올라가고 DMC는 실적이 쪼그라드는 모습을 볼 수 있을 것이다.

정보통신 사업부 간 비교가 흥미로운데 삼성전자가 LG전자 보다 2배에 달하는 이익율을 보여주고 있다. 아무래도 LG전자는 시스템LSI 칩과 모바일D램, 낸드플래시 등의 반도체 부품 수급경쟁력에서 삼성전자를 따라갈 수가 없다. LG전자가 모바일 관련 핵심IC를 개발하고 파운드리 서비스를 받아서 수급하는 반도체부품과 해외메모리 기업들로 부터 공급받는 반도체 부품원가가 삼성전자 보다 좋았을 리가 없다. 환율도 도와주지 않았다. 메모리 부품구매를 국내선으로 대폭 돌리면 좀 나아지련만 계속 고집을 부린다면 고만고만한 이익율로 정체될 것으로 보인다. 하긴 그 정도(5, 6%)도 잘하는 것이라고 볼 수 있다. 스스로 비용을 더 부담하면서 낸 실적이라는 점에서다.

2009년에는 삼성전자의 정보통신 사업부가 힘을 받겠다. 경영여건이 받춰주기 때문이다. 그나저나 DS와 DMC가 서로 따로 논다면 D램 치킨게임 연장전은 엄두도 내지 못할 것 같다. 낸드가 좋아진다고 해도 치킨게임을 연장하기 위해서는 내부지원이 필요하다. 그런데, 따로 간다면 비효율이지 않나 하는 생각이다. 삼성전자의 행보는 오너가 틀지 않고는 부문간 실적경쟁으로 갈텐데, 이대로 좀 더 흘러가면 절호의 기회를 놓치게 된다.